然而，醒目大字下面的小字卻顯示，8.8%只是“現(xiàn)金支付比率”，即每個季度將基金資產(chǎn)的8.8%年化定期支付給投資者。投資者并非實際獲得8.8%的固定年化收益，購買這款產(chǎn)品反倒有可能面臨本金虧損的風(fēng)險。在“國泰安康養(yǎng)老定期支付混合型證券投資基金”(下稱“國泰安康養(yǎng)老基金”)的招募說明書中，明確寫著“不保證基金一定盈利，也不保證最低收益”，提醒投資者應(yīng)注意投資風(fēng)險。據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者了解，這款8.8%定期支付的產(chǎn)品，并非目前互聯(lián)網(wǎng)流行的貨幣基金產(chǎn)品，該產(chǎn)品對接的其實是國泰基金[微博]一只名為國泰安康養(yǎng)老基金的混合型基金，與目前市場上的偏債混合型基金沒有本質(zhì)區(qū)別。

何為定期支付？它與投資者的實際收益又有何關(guān)系？

國泰安康養(yǎng)老基金的說明書解釋，定期支付是“每季度定期向自愿選擇參與本基金的定期支付機制的基金份額持有人支付一定現(xiàn)金的業(yè)務(wù)”。目前，包括工銀瑞信[微博]基金、信誠基金在內(nèi)的多家基金公司，已經(jīng)發(fā)行了定期支付類型的基金產(chǎn)品，通過定期給投資者返還一定比例的固定支付金額，來滿足投資者的日?，F(xiàn)金支出需求。

京東金融此次推出的定期支付產(chǎn)品，與此前發(fā)行的定期支付基金在支付模式上一致。如工銀瑞信基金在2013年8月成立的“工銀瑞信月月薪定期支付債券基金”，就明確了每月定期支付，首年年度支付比率為6%的條款。

值得注意的是，無論是工銀瑞信月月薪的6%，還是京東金融對接的國泰安康養(yǎng)老基金的8.8%，均是一種定期定比例的基金贖回機制，而并非基金收益的分紅。

上述基金公司人士分析，傳統(tǒng)基金分紅，有“收益分配后基金份額凈值不能低于面值”、“基金可供分配利潤必須大于0”等條款，而定期支付只是在收益返還模式上作出了突破，但與最終的投資收益沒有任何關(guān)系。相關(guān)專家表示即使收益率達(dá)不到8.8%，基金也會按照約定的期限和收益率給投資者分紅，但減少的是投資者的本金份額，而并非一般意義上的分紅即以投資本金乘以收益率計算的收益。

在公告中，新華基金稱延募的原因為“為了充分滿足投資者需求”。不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，該基金延募的真正原因很可能是未達(dá)到保本基金的募集下限——2億份。4月10日正式發(fā)行的該基金原本被寄予厚望，根據(jù)此前公告，原計劃只募集12天的該基金將首募目標(biāo)定在了不超過10億份，顯然目前的發(fā)行狀況是低于預(yù)期的。“目前很難說是否未達(dá)了2億份的下限，但可以肯定的是，該基金還未達(dá)到10億份的上限。”一位不愿透露姓名的基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年4月15日11點，新華阿里一號認(rèn)購交易成交了近5萬筆，而截至21日12點，該產(chǎn)品已經(jīng)交易91781筆。也就是說，在6天的時間中，交易量僅4萬筆左右，日均成交筆數(shù)下降。

平臺、產(chǎn)品或有差異

除了新華阿里一號延長募集期外，數(shù)據(jù)顯示余額寶3月份的規(guī)模增速也在下降。對此，有分析人士認(rèn)為，這或顯示出網(wǎng)售基金的熱情在退潮。但同時也應(yīng)該看到，余額寶在發(fā)行初期也僅僅募集了2億余元，但此后由于其直接在支付寶頁面持續(xù)推薦、并在營銷上持續(xù)推動，該產(chǎn)品規(guī)模開始迅速膨脹，截至今年一季度其規(guī)模已經(jīng)超過5400億元。而對于3月份其規(guī)模增速的下降，或與其7日年化收益率下降有關(guān)，4月20日該收益率為5.21%。

新華阿里一號在招財寶平臺發(fā)售，據(jù)記者了解，眾多投資者表示“找不到招財寶入口”。一位營銷學(xué)專家告訴記者，“以傳播學(xué)概念‘魔彈論’來分析，新華阿里一號的發(fā)售渠道缺乏如同支付寶一樣的粘合平臺，使得這一產(chǎn)品在傳播過程中，對于受眾的‘中彈率’過低。雖然同樣為網(wǎng)售基金，但新華阿里一號的銷售平臺較之‘余額寶’過于弱勢。”

作為阿里巴巴[微博]全新打造的定期理財產(chǎn)品平臺，招財寶將目標(biāo)定在了余額寶的8100萬客戶。4月3日剛剛成立的招財寶首批上線了6只產(chǎn)品，包括2只基金和4只票據(jù)貸款產(chǎn)品?；甬a(chǎn)品分別為長城淘金理財債券和新華阿里一號。4只票據(jù)貸款期限均為半年左右，相對基金更受投資者歡迎，上線后很快售罄。雖然有消息稱新華阿里一號發(fā)行首日認(rèn)購金額逾4000萬元，由于認(rèn)購異常踴躍，發(fā)行當(dāng)天上午系統(tǒng)甚至一度因堵塞而導(dǎo)致交易暫停，但目前來看，只是曇花一現(xiàn)甚至可能是虛假繁榮。

雖然天弘基金與支付寶[微博]推出的余額寶在發(fā)行初期僅僅募集2億余元，但由于持續(xù)營銷得當(dāng)以及較高收益，基金規(guī)模迅速膨脹，截至一季報該基金規(guī)模應(yīng)超過5400億元，成為中國基金史上第一大基金。顯然，雖然同為阿里系產(chǎn)品，招財寶很難再造另一個余額寶。