穆迪下調(diào)香港地區(qū)壽險業(yè)評級

3月22日，穆迪發(fā)布行業(yè)報告稱，中國收緊壽險銷售規(guī)定對中國香港的壽險公司有負(fù)面信用影響。

3月12日，彭博新聞社報道稱，中國禁止境內(nèi)居民通過通聯(lián)支付等第三方跨境電子支付方式向中國香港的保險公司購買壽險和投資連結(jié)險產(chǎn)品。內(nèi)地人士仍可通過上述支付系統(tǒng)購買人身意外保險、醫(yī)療保險、交通運輸險等產(chǎn)品，但單筆支付金額不可超過人民幣3萬元（約合 4600 美元）。除了上述新的措施外，現(xiàn)有的規(guī)定也限制內(nèi)地人士使用信用卡在香港購買壽險產(chǎn)品，每次刷卡上限為 5000美元。

對此，穆迪分析認(rèn)為，上述的新措施對香港地區(qū)的壽險公司有負(fù)面的信用影響，因為這將損害他們的新保單銷售，特別是躉繳保費保單。上述新措施推出之前，中國內(nèi)地在2月中旬已嚴(yán)打違反5000美元信用卡刷卡上限的行為，而最新措施亦凸顯了在中國政府繼續(xù)遏制資本外流的情況下，香港地區(qū)保險公司面臨的政策和監(jiān)管風(fēng)險。

近年來，中國內(nèi)地客戶一直是香港地區(qū)壽險公司的主要增長動力。2015年這些內(nèi)地保單持有人所帶來的新業(yè)務(wù)保費占新業(yè)務(wù)保費總額的24%，高于2010年的 7%。

特別要指出的是，與現(xiàn)有的信用卡刷卡上限相比，對第三方電子支付系統(tǒng)的新限制會對保險公司的保費增長產(chǎn)生更深入和不利的影響，因為第三方電子支付系統(tǒng)更適合大額支付，因此成為躉繳保費保單的普遍支付方式。

穆迪舉例說，根據(jù)香港保險業(yè)監(jiān)理處數(shù)據(jù)顯示，2015年內(nèi)地人士前往香港購買壽險和投資連結(jié)險的平均躉繳保費為370-610萬港元，高于平均期繳保費的 75000-122000港元。因此，新措施對保險銷售總額增長的影響將大于現(xiàn)有的信用卡刷卡上限。

近年來，隨著對內(nèi)地人士的保單銷售強勁增長，香港壽險公司的躉繳保費產(chǎn)品銷售亦增長強勁。2015年，躉繳保費占保險公司新業(yè)務(wù)保費總收入的49%，其中21%來自對內(nèi)地人士的保單銷售。2010年，內(nèi)地人士占保險公司躉繳保費收入的比例僅5%，而此類產(chǎn)品占新業(yè)務(wù)保費總收入的44%。

“躉繳保費產(chǎn)品是內(nèi)地人士赴港購買的主要保險產(chǎn)品，而上述的增長率與我們的看法一致。”穆迪預(yù)計，此次收緊內(nèi)地人士赴港購買保險的規(guī)定對安盛、中銀集團人壽保險有限公司、富衛(wèi)人壽保險 （百慕大）有限公司和香港永明金融影響最大，因為，過去 3 年來，這些公司的美元和港元躉繳新業(yè)務(wù)保費占比大幅增長。2015年，美元和港元躉繳保費占其躉繳新業(yè)務(wù)保費總額的90%左右。

穆迪進一步指出：“雖然中國政府的新措施旨在防止非法海外資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，但如果未來的數(shù)據(jù)未能表明中國的資本外流大幅放緩，則政府可能會采取進一步收緊措施。”