中國(guó)養(yǎng)老年金的市場(chǎng)困境有三點(diǎn)。第一，在中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的第一支柱中，統(tǒng)籌部分由國(guó)家統(tǒng)一提供，無(wú)法交易，個(gè)人賬戶(hù)部分可以交易，但目前沒(méi)有年金化；雖然已經(jīng)有了企業(yè)年金市場(chǎng)，但都是一次性發(fā)放；而商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)，即壽險(xiǎn)市場(chǎng)的規(guī)模太小。因此，中國(guó)養(yǎng)老年金市場(chǎng)面臨的第一個(gè)困境是統(tǒng)賬結(jié)合的制度設(shè)計(jì)問(wèn)題。養(yǎng)老金待遇連續(xù)9年上調(diào)使個(gè)人賬戶(hù)概念模糊，同時(shí)空賬也使得個(gè)人賬戶(hù)無(wú)法向商業(yè)保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)年金。如果年金由國(guó)家提供，則變成了名義賬戶(hù)制度。

第二，是養(yǎng)老金待遇發(fā)放年金化的問(wèn)題。第二支柱可以采用年金的形式，但強(qiáng)制性的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)中，年金化的比例不高。

第三，缺少第一支柱和第二支柱的發(fā)展，第三支柱也很難發(fā)展。中國(guó)的社會(huì)保障需要注入商業(yè)保險(xiǎn)的因素。對(duì)于年金市場(chǎng)，如果個(gè)人賬戶(hù)做實(shí)了，就應(yīng)該讓其年金化，如果不進(jìn)行年金化，做實(shí)個(gè)人賬戶(hù)就沒(méi)有意義。一旦實(shí)現(xiàn)了年金化，必須把社會(huì)保障和商業(yè)保險(xiǎn)對(duì)接，這是促進(jìn)年金市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要路徑。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)的社會(huì)保障必須要注入商業(yè)保險(xiǎn)的因素。去年9月，六部委開(kāi)展的大病保險(xiǎn)引入了商業(yè)保險(xiǎn)的因素，就是一個(gè)進(jìn)步，有阻礙和障礙應(yīng)該克服，應(yīng)該前行。

年金市場(chǎng)方面，如果個(gè)人賬戶(hù)做實(shí)，就應(yīng)該讓它年金化。如果要年金化，社會(huì)保障和商業(yè)保險(xiǎn)必須對(duì)接，這個(gè)對(duì)接的接口就在年金，就是個(gè)人賬戶(hù)，這是中國(guó)社會(huì)保障制度中個(gè)人賬戶(hù)的發(fā)展，也是商業(yè)保險(xiǎn)創(chuàng)造發(fā)展年金市場(chǎng)的一個(gè)重要的路徑。