最新消息顯示，由國務(wù)院牽頭、多部門會(huì)簽的《關(guān)于開展城鄉(xiāng)居民大病保險(xiǎn)的指導(dǎo)意見》將于本月底發(fā)布。意見提出，地方政府可以利用基本醫(yī)保基金購買商業(yè)保險(xiǎn)，作為大病補(bǔ)充保險(xiǎn)。對(duì)于這一醫(yī)療行業(yè)的突破性事件，業(yè)內(nèi)券商研究機(jī)構(gòu)紛紛加以強(qiáng)烈關(guān)注?？傮w而言，大病醫(yī)保新政在即，分析師看好。

受益于增量需求的針對(duì)惡性腫瘤、腎臟衰竭、心腦血管重癥等病種的制藥企業(yè)，與此同時(shí)，保險(xiǎn)公司也直接受益于可觀的新增保費(fèi)收入。

大病醫(yī)保新政在即，醫(yī)改步入攻堅(jiān)階段

最新消息顯示，《關(guān)于開展城鄉(xiāng)居民大病保險(xiǎn)的指導(dǎo)意見》將允許地方政府用醫(yī)?；鹳徺I商業(yè)大病保險(xiǎn)服務(wù)。2011年，我國全國城鎮(zhèn)醫(yī)?；鹬С雎?0%，當(dāng)年結(jié)余1108億元，累計(jì)結(jié)余6180億元，該部分醫(yī)保基金結(jié)余將成為購買商業(yè)大病保險(xiǎn)的主力。分析認(rèn)為，如果該項(xiàng)政策得到較為有效的落實(shí)，則城鄉(xiāng)居民在面對(duì)大病時(shí)的不利局面，有望得到顯著改觀。

大病種藥企及保險(xiǎn)公司有望受益

國泰君安研究所醫(yī)藥行業(yè)分析師李秋實(shí)指出，一些重大疾病治療費(fèi)用遠(yuǎn)超目前新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民醫(yī)保的最高報(bào)銷額，受患者支付能力限制，部分重大疾病治療需求被抑制。

據(jù)悉，此前人保健康公司踐行的“湛江模式”就是社會(huì)醫(yī)保與商業(yè)醫(yī)保的一次成功聯(lián)姻，醫(yī)?；鸬慕Y(jié)余帶來了當(dāng)?shù)蒯t(yī)藥消費(fèi)的增量，也解決了當(dāng)?shù)匕傩罩卮蠹膊〉木歪t(yī)問題。此次醫(yī)改新政的出臺(tái)，將提高我國的醫(yī)療保障水平，將以杠桿效應(yīng)醫(yī)療消費(fèi)需求的釋放。

大病醫(yī)保新政在即，投資機(jī)會(huì)方面會(huì)有很多機(jī)會(huì)。李秋實(shí)看好療效顯著、利益空間大的大病種用藥將帶來增長(zhǎng)彈性。具體病種包括惡性腫瘤、嚴(yán)重心腦血管疾病、腎衰竭等。個(gè)股方面，他建議繼續(xù)關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、天士力、同仁堂、云南白藥等企業(yè)。

中投證券一位資深分析師則指出，保險(xiǎn)公司有望在此次改革中直接受益，再加上今后有稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)等利好，因此保險(xiǎn)行業(yè)的中期發(fā)展前景還是值得看好。

藥品事業(yè)部穩(wěn)健，普藥增長(zhǎng)較快：上半年，藥品事業(yè)部實(shí)現(xiàn)收入15.1億元，同比增長(zhǎng)15%。其中白藥系列產(chǎn)品和透皮產(chǎn)品增長(zhǎng)穩(wěn)健，普藥業(yè)務(wù)增速接近40%。由于藥材價(jià)格上漲和固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用增加導(dǎo)致毛利率下降明顯，但公司通過大幅降低銷售費(fèi)用率，藥品事業(yè)部?jī)衾麧櫬示S持在29.1%，較上年僅下降2.4個(gè)PP。

健康事業(yè)部持續(xù)高增長(zhǎng)，朗健成亮點(diǎn)：上半年，健康事業(yè)部實(shí)現(xiàn)收入7.53億元，同比增長(zhǎng)42.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.64億元。分產(chǎn)品來看，傳統(tǒng)白藥牙膏保持了接近40%的高速增長(zhǎng)，朗健牙膏市場(chǎng)反應(yīng)較好上半年銷售約3000萬左右，養(yǎng)元青仍有待突破。

投資建議公司是我國中藥大健康產(chǎn)業(yè)的排頭兵，百年老店的品牌力具有投資稀缺性。雖然目前除牙膏以外日化產(chǎn)品的運(yùn)作仍在探索階段，但云南白藥的品牌認(rèn)可度與延伸力是值得肯定的。因此，我們看好公司布局大健康產(chǎn)業(yè)，進(jìn)軍日化行業(yè)的戰(zhàn)略，具體論證邏輯請(qǐng)見我們于5月10日發(fā)布的深度研究《踏上發(fā)展新征程，中藥日化促成長(zhǎng)》，維持"增持"評(píng)級(jí)。

不過，大病醫(yī)保新政在即大病保險(xiǎn)在我國還是一個(gè)新生事物，具有參與主體多、涉及領(lǐng)域廣、風(fēng)險(xiǎn)管理復(fù)雜等特點(diǎn)，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)專業(yè)水平、風(fēng)險(xiǎn)控制、服務(wù)能力等都提出了很高的要求。

大病醫(yī)保新政在即對(duì)于市場(chǎng)最關(guān)心的保險(xiǎn)公司盈利問題，項(xiàng)俊波強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)業(yè)要按照“收支平衡、保本微利”的原則開展大病保險(xiǎn)，盡可能提高保障水平，最大限度上讓利于民。大病保險(xiǎn)要引入市場(chǎng)機(jī)制，通過競(jìng)爭(zhēng)降低承辦費(fèi)用和管理成本。

大病醫(yī)保新政在即與此同時(shí)，保監(jiān)會(huì)要求承保公司應(yīng)合理設(shè)定利潤上限，并建立風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)基金等方式對(duì)盈虧情況進(jìn)行調(diào)劑，超出的利潤進(jìn)入基金池，用于提高保障水平或滾存到下年度。逐步形成合理的利益激勵(lì)和約束機(jī)制，保障大病保險(xiǎn)制度可持續(xù)運(yùn)行。

據(jù)了解，保監(jiān)會(huì)未來將通過適當(dāng)減免監(jiān)管費(fèi)、保險(xiǎn)保障基金，調(diào)整大病保險(xiǎn)資本要求等方式降低大病保險(xiǎn)運(yùn)行成本。

大病醫(yī)保新政在即的下一步，保監(jiān)會(huì)將制定大病保險(xiǎn)相關(guān)配套文件，統(tǒng)一和規(guī)范大病保險(xiǎn)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)大病保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。